Penelitian ini mengeksplorasi pengaruh likuiditas saham terhadap investasi perusahaan publik di Indonesia. Sampel mencakup 234 emiten non-keuangan Bursa Efek Indonesia sepanjang tahun 2016–2023. Likuiditas saham diukur melalui rasio volume perdagangan; sedangkan investasi perusahaan diproksikan dengan pertumbuhan total aset, pertumbuhan aset tetap, dan pertumbuhan persediaan; serta Leverage, Tobin Q, dan Cash Flow digunakan sebagai variabel kendali. Hasil menunjukkan pola berjenjang. Likuiditas saham dan Tobin Q mendorong pertumbuhan aset tetap pada tahun pertama, menandakan pemanfaatan ekuitas murah. Pada tahun kedua, pengaruh likuiditas saham beralih ke
persediaan, sementara dampaknya pada aset tetap memudar, pertumbuhan total aset meningkat akibat kombinasi peningkatan kapasitas dan persediaan. Tahun ketiga, likuiditas saham menjadi katalis utama persediaan, tetapi marginal menekan pertumbuhan aset tetap. Tobin Q tetap positif signifikan pada aset tetap dan total aset, tetapi tidak berpengaruh pada persediaan, mencerminkan perpindahan saluran mispricing dari investasi jangka panjang ke modal kerja. Leverage konsisten menekan investasi
perusahaan, sedangkan Cash Flow mendorong pertumbuhan. Temuan ini menegaskan bahwa manfaat likuiditas saham bersifat selektif dan dinamis: memicu pertumbuhan aset tetap pada fase awal, meningkatkan persediaan di fase ekspansi, lalu memfasilitasi koreksi investasi ketika pasar membaik.